BSV模型

BSV模型是由Barberis、Shleffer和Vishny于1998提出的。BSV模型认为，人们进行投资决策时存在两种错误范式：
　　其一是选择性偏差(representative　bias)，如投资者过火器重近期数据的变更模式，而对产生这些数据的总体特点器重不够。
　　另一种是守旧性偏差(conservation)，投资者不能及时根据变更了的情况修正增加的猜测模型。
　　这两种偏差经常导致投资者产生两种错误决策：反应不足(under－reaction)和反应过度(over－reaction)。
　　BSV模型是从这两种偏差出发，说明投资者决策模型如何导致市场价格变更偏离效率市场假说的。反应过度和反应不足是投资者对市场信息反应的两种情况。投资者在投资决策过程中，涉及与统计有关的投资行动时，人的心理会呈现扭曲推理的过程。事件的典范性将导致反应过度，而“锚定”将引起反应不足。事件的典范性是指人们通常将事情快速地分类处理。人的大脑通常将某些表面上具有雷同特点而本质内容不同的东西回为一类。当事件的典范性帮助人组织和处理大批的数据、材料的时候，就会引起投资者对某些旧的信息的过度反应。
　　比如说在大豆的期货市场上，从历史数据中分析季节性因素。再根据“老合约运行终止，最后往往都是跌”的经验（如S211和S301），得出“期价终极应是跌”的结论。但当基础面有较大变更的时候，人们往往会由于对上述概念反应过度而疏忽基础面的新变更，从而产生价格的失真（如对S211和S301价格的长期压抑上）。但是，并不是说投资者不会转变他们的观点，随着时间的推移，基础面的这种变更持续下往，投资者将终极转变错误的观点。